En Alemania, las sociedades de gestión de capital están obligadas, por lo general, a reembolsar los certificados de participación emitidos al precio de mercado. Sin embargo, una empresa puede suspender el reembolso durante un máximo de dos años si los saldos bancarios (efectivo en el banco) y otra liquidez son insuficientes para pagar el precio de reembolso y garantizar una gestión continua adecuada („alerta roja“). Por primera vez, en diciembre de 2005, DB Real Estate (la sociedad de fondos inmobiliarios de Deutsche Bank) suspendió el reembolso de certificados de participación. La reacción en cadena temida por los expertos (correr en todos los fondos) no se materializó. Sólo cuando la crisis de las hipotecas de alto riesgo se convirtió en una crisis financiera (internacional) en 2008, numerosos fondos introdujeron una prohibición de reembolso. – En este caso, sin embargo, el titular de un certificado de unidad puede venderlo en el mercado abierto, donde el precio viene determinado por la oferta y la demanda. En determinadas circunstancias, puede ser necesario aceptar una pérdida considerable.

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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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