Les opérations d’appels d’offres sont des procédures dans lesquelles les contreparties offrent le montant ainsi que le taux d’intérêt auxquels elles souhaitent traiter avec la banque centrale. – Pour la BCE, la Deutsche Bundesbank exécute la procédure pour les établissements allemands dans le système d’appels d’offres à taux variable (OMTOS). Actuellement, environ 800 banques allemandes reliées électroniquement à la Deutsche Bundesbank peuvent soumettre des offres via OMTOS. Il est également possible pour un établissement de proposer plusieurs sommes à des taux d’intérêt différents. Celui qui propose le taux d’intérêt le plus élevé se voit attribuer le plus d’argent. Bien entendu, la procédure d’appel d’offres à taux variable introduite en 2000 ne protège pas l’Eurosystème contre les sous-enchères des banques. – En octobre 2008, face à la crise financière qui a suivi la crise des subprimes, la BCE a de nouveau effectué l’opération principale de refinancement ainsi que les opérations de refinancement à plus long terme sous forme d’appel d’offres à taux fixe : toutes les offres des contreparties ont été servies. Fin avril 2010, la BCE est revenue à la procédure d’appel d’offres à taux variable, dans le cadre de laquelle une certaine quantité de liquidités est mise aux enchères avec un taux d’offre minimum. Le taux d’intérêt final résultait alors à nouveau du comportement d’offre des banques. – Voir opérations de portage, stratégie de sortie, appel d’offres à taux fixe, système d’opérations d’appels d’offres d’open market, assouplissement quantitatif, permanence, procédure d’appel d’offres, adjudication intégrale, taux d’adjudication, marginal. – Pour les opérations de la BCE, voir l’annexe „Statistiques de la zone euro“, rubrique „Statistiques monétaires“, sous-rubrique „Opérations de politique monétaire de l’Eurosystème (procédures d’appel d’offres)“ du bulletin mensuel de la BCE correspondant, Bulletin mensuel de la BCE, juillet 2000, p. 39 et suivantes. (sur la procédure d’appel d’offres à taux variable), Bulletin mensuel de la BCE d’août 2009, p. 37 sqq. (impact de la première opération de refinancement à plus long terme d’une durée d’un an), Rapport sur la stabilité financière 2011, p. 21 sqq. (l’adjudication intégrale des opérations de refinancement de la BCE est maintenue pour le moment).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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