Termine emerso dopo il 2005 per indicare un approccio della banca centrale che si astiene da interventi sui tassi d’interesse perché – questi hanno nel frattempo attirato troppa attenzione da parte dell’opinione pubblica, – in caso di aumento dei tassi d’interesse provocano un’indignazione da parte di politici di bassa lega e di sciocchi giornalisti, e – questo mette sotto pressione gli organi della banca centrale. – Ad esempio, nella crisi finanziaria seguita alla crisi dei subprime, la BCE – ha acquistato obbligazioni garantite – tra cui le Pfandbrief tedesche – dalle banche dell’area dell’euro, – ha esteso le scadenze delle operazioni di rifinanziamento a dodici mesi, – ha ammesso un’ampia gamma di garanzie con rating creditizi significativamente inferiori rispetto ai tempi normali, e – ha fornito liquidità illimitata agli istituti a un tasso di interesse fisso. La banca centrale è stata in grado di ritirare ciascuna di queste misure in modo abbastanza discreto, senza toccare il tasso di policy e senza risvegliare alcuno spiacevole poltergeist. – Vedi istruzioni, monetario, acquisti, banca centrale, tasso di base, carry trade, guida, verbale, denaro, a buon mercato, greenspeak, crisi, indotta dalla banca centrale, tasso di politica, tasso di interesse basso, tasso di interesse zero, politica della bocca aperta, quantitative easing, repressione, finanziario, segnalazione, abuso di TARGET, tender, speciale, fuzzy, costruttivo, lontano dall’inflazione, funzione di allocazione del tasso di interesse, tasso di interesse minimo. – Cfr. Bollettino mensile della BCE di agosto 2009, pag. 37 e segg. (effetti della prima operazione di rifinanziamento a più lungo termine con scadenza a un anno), Bollettino mensile della Deutsche Bundesbank di agosto 2009, pag. 46 (acquisto di obbligazioni garantite da parte della BCE; panoramiche).

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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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