Contrat par lequel deux parties conviennent d’échanger des paiements d’intérêts réguliers pour une période déterminée à l’avance. En règle générale, les contrats négociés de gré à gré portent sur l’échange un taux d’intérêt fixe (à long terme) pour un montant principal contre taux d’intérêt variable (à court terme) pour la même valeur nominale et sont négociés de gré à gré. – Le montant du paiement des intérêts résulte du taux d’intérêt sous-jacent à la période d’intérêt concernée – en général l’EURIBOR ou le LIBOR – et du montant du principal (notional amount). Ce dernier n’est toutefois pas échangé dans le cadre du swap de taux d’intérêt. – En Allemagne, la Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur, chargée de la gestion de la dette fédérale, peut actuellement utiliser chaque année des swaps de taux d’intérêt pour un montant de 80 milliards d’euros, principalement dans le but de raccourcir la durée résiduelle moyenne (remaining term to maturity) des emprunts fédéraux en cours. Cela signifie en pratique un déplacement de la dette publique vers des titres à court terme, ce qui comporte le risque d’une contradiction entre les intérêts de la politique monétaire et ceux de la politique fiscale (conflict between interests from the point of view of monetary policy and politico-economic issues). – Si, dans un swap de taux d’intérêt, la variation du taux d’intérêt est limitée à la période précédente, on parle également de ratched swap. – Voir swap d’amortissement, cap, swap contingent, segments du marché monétaire, prime d’échéance, spread LIBOR, reversal, dette publique, swap de taux au jour le jour, taux d’endettement, public, swap de devises. – Voir le bulletin mensuel de la BCE de mai 2000, p. 49, le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de juillet 2006, p. 56 s., le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’octobre 2006, p. 43 (présentation succincte).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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