Los créditos de uno o varios bancos son – combinados en un solo paquete (cartera; activos especiales, cartera), – adquiridos por una entidad con fines especiales – junto con el riesgo y – tras la división en tramos con diferente contenido de riesgo y generalmente: tramo senior, mezzanine y junior – vendidos a los inversores en el mercado de capitales. – Los compradores de los valores asumen las pérdidas que puedan producirse tras la adquisición a cambio de una prima de riesgo. – Al vender los préstamos existentes, los bancos reciben fondos líquidos, reducen su carga de capital y crean margen para conceder nuevos préstamos. En principio, las pequeñas y medianas empresas también se benefician de ello. – La diferencia entre la titulización de venta real y la titulización sintética es que en esta última el derecho de crédito permanece en el banco; sólo se vende el riesgo de crédito a la entidad de propósito especial. La titulización de venta real, en cambio, implica siempre la transferencia completa y definitiva de los ingresos y riesgos a un tercero. Las partidas correspondientes ya no aparecen en el balance del vendedor. Por lo tanto, también se habla de una técnica fuera de balance en relación con la titulización de venta real. Esto dificulta que las estadísticas midan el volumen total del crédito (mediante la titulización de la venta real, es posible que el crédito salga del balance y desaparezca así de las estadísticas oficiales basadas en los balances bancarios). – Véase activos, ilíquidos, valores respaldados por activos, préstamo contra papel, equity kicker, tramo de primera pérdida, alquimia financiera, derivado crediticio, evento crediticio, elegibilidad del banco central, estrategia de originar para distribuir, pool, reintermediación, opción de repatriación, single master liquidity conduit, crisis subprime, transferencia, ultimate, efecto submarino, titulización, sintética, titulización, tradicional, estructura de titulización. – Véanse el Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de abril de 2004, p. 27 y siguientes, el Informe Mensual del BCE de marzo de 2008, p. 26 y siguientes (cuestiones contables), el Informe Mensual del BCE de septiembre de 2008, p. 28 y siguientes (influencia de la titulización de ventas reales en la evolución de los préstamos de los bancos; panorámica), el Informe Mensual del BCE de noviembre de 2010, p. 83 (nota 28: la titulización de ventas reales dificulta la medición estadística del volumen total de préstamos).

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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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