In generale, un’entità commerciale che si assume un rischio finanziario e riceve una commissione corrispondente (underwriting fee); una compagnia assicurativa. – In particolare, una banca che – acquista dall’emittente tutta o parte di un’emissione a un prezzo prefissato, assumendosi così anche il rischio che i titoli non possano essere interamente collocati sul mercato, oppure – assume un impegno di sottoscrizione per un certo ammontare di prestiti a condizioni predefinite; spesso nel contesto di un leveraged buyout (la garanzia fornita dalla banca all’emittente o al venditore che l’operazione, sia essa un’emissione di titoli o un prestito sindacato, troverà acquirenti/finanziatori al prezzo concordato. Sottoscrivendo un’emissione, la banca si assume il rischio di un fallimento dell’operazione). – Nel contesto di una cartolarizzazione, anche l’elemento funzionale che rileva i titoli corrispondenti dalla società veicolo e li colloca sul mercato, detto anche collocatore. – In ambito assicurativo, si parla anche di uno specialista impegnato nella valutazione del rischio; molti matematici lavorano direttamente come sottoscrittori, perché in questo campo c’è sempre più bisogno di conoscenze attuariali, un attuario. – Vedi arranger, underwriter, underwriting house, acquirente iniziale, sindacato di garanzia, concert underwriter, finanziamento LBO, market making, offerta secondaria, rischio di stoccaggio, roadshow, emissione di titoli, prospetto di vendita di titoli, listing agent, collocamento secondario. – Cfr. Rapporto mensile della Deutsche Bundesbank dell’aprile 2007, pag. 24 (rischio per le banche derivante dalla sottoscrizione di operazioni di leveraged buy-out), Rapporto mensile della BCE del febbraio 2008, pag. 90 (diagramma degli elementi funzionali coinvolti in una cartolarizzazione).

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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
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